隨著煤礦庫存壓力有所緩解，目前產(chǎn)量已逐步恢復(fù)至正常水平，內(nèi)蒙區(qū)域性供應(yīng)緊張。目前，全國煉焦煤庫存仍然處于高位；煤礦出貨普遍好轉(zhuǎn)，多數(shù)煤礦庫存呈下降趨勢，同時，產(chǎn)地整體焦煤資源供應(yīng)相對充足，下游焦企階段性補庫相對輕松，受限于廠內(nèi)庫容有限，部分焦企階段性補庫存已接近尾聲，開始按需采購。蔣馥蔚說，從基本面來看，焦煤高供應(yīng)、高庫存是始終存在的，因此，10月份后焦化新增產(chǎn)能釋放產(chǎn)量可能帶來新的一輪備貨需求，疊加冬儲需求，焦煤中線還有做多機會，可在1200元/噸附近布局多單嘗試。
日前，焦炭提漲第二輪啟動后，對標(biāo)倉單價位為2050元/噸附近，前期焦炭在成材品強勢拉升，以及去產(chǎn)能政策下從1877元/噸拉漲至2049元/噸高點，對應(yīng)了現(xiàn)貨兩輪提漲的盤面價格。蔣馥蔚表示，從供給端來看，焦企生產(chǎn)仍然保持高位水平，有大量新增產(chǎn)能集中投產(chǎn)計劃，但考慮近日山西密集發(fā)布關(guān)于焦企淘汰落后產(chǎn)能以及要求完善相關(guān)手續(xù)政策，供應(yīng)端不確定性較高。
此外，上游焦企心態(tài)較好，庫存低位運行，暫無銷售壓力。對于焦煤期貨近期投資策略，蔣馥蔚不建議進場抄底做多，2001合約空單可持倉至月底。蔣馥蔚表示，近兩年焦煤價格波動一直很窄，最近出現(xiàn)了兩次較大的行情波動：一是期價從1200元/噸附近漲至1290元/噸高點，資金炒作邏輯在于焦煤庫存數(shù)據(jù)緩慢下降，供給端出現(xiàn)變化，有煤礦停產(chǎn)、淘汰消息傳出；此外，進口煤下半年有可能進一步收緊，下游焦企開啟一段補庫行情，疊加焦煤期貨2001合約應(yīng)對旺季提前開始炒作。蔣馥蔚建議，10月焦炭現(xiàn)貨寬松局面較為確定，期價在1900元/噸附近可考慮短期做多。蔣馥蔚表示，中長期來看，焦炭期價或迎來大周期做空機會，因此，倉位可反彈后分批做空，焦炭底部支撐需要有去產(chǎn)能力度來決定。
