Q345qD直縫鋼管期價趨向謹慎

大口徑直縫焊管價格持續反彈，主力1810合約從3163元/噸低點升至昨日收盤價3446元/噸。分析人士認為，需求回暖和超跌共同推動此次直縫鋼管價格反彈，但從中長期來看，大口徑直縫焊管庫存仍處于較高位置，供需基本面改善也相對有限，價格走勢趨向謹慎。

  需求增加明顯的體現是庫存下降。最近兩周，大口徑直縫焊管庫存連續出現下降。數據顯示，4月13日當周，大口徑直縫焊管中間環節庫存1157.57萬噸，較此前一周減少82.37萬噸。

  值得注意的是，在需求回暖的同時，市場供給也在逐步增加。根據數據，4月13日當周，全國建材鋼廠大口徑直縫焊管產能利用率為67.5%，較前一周小幅上升0.13個百分點。產量方面，4月13日當周，全國建材鋼廠大口徑直縫焊管產量307.94萬噸，較前一周上升2.91萬噸。進入4月后，華北限產采暖季限產地區鋼鐵企業陸續復產，大口徑直縫焊管產能利用率和產量觸底回升。此外，大口徑直縫焊管價格反彈也帶動電弧爐企業開工率提升。預計在未來一段時間內，大口徑直縫焊管供給量仍將持續增長。

 后市走勢偏謹慎

  雖然大口徑直縫焊管在近期走出一波比較漂亮的反彈，但市場分析普遍認為，國內大口徑直縫焊管供需基本面改觀有限，后市仍需謹慎對待。

  從期貨和現貨基差來看，在這一輪反彈中，雖然大口徑直縫焊管1805合約因逼近交割時點，期貨貼水幅度逐步縮小，但主力1810合約對現貨的貼水卻在逐步擴大，目前與上海市場現貨貼水在370元/噸左右。

  “期貨貼水更多是由產業和宏觀資金對遠期情況不樂觀造成的。”李文婧表示。

  新湖期貨黑色研究總監付得玲表示，從供需層面上看，基本面并不支撐鋼價持續上漲。一方面，國內需求在穩定情況下逐步趨向減少;另一方面，供給端供給側改革效應在邊際遞減。“環保力度在加大，鐵水產量雖然減少了，但粗鋼產量在增加，產能置換也不會對供給產生太多影響。”付得玲表示。

  從宏觀方面看，對于直縫鋼管后市也不宜過度樂觀。從宏觀周期上看，國內仍是偏向謹慎階段，從長期來看，對大口徑直縫焊管需求影響偏中性。