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沉寂一段時(shí)間后，近期鋼鐵股表現(xiàn)搶眼，隨同滬綜指上試3400點(diǎn)，一周來申萬鋼鐵指數(shù)大漲7.72%，為同期市場(chǎng)中漲幅最高行業(yè)板塊。券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)供需狀態(tài)良好，板材實(shí)際需求仍然旺盛，疊加大氣治理趨嚴(yán)、采暖季限產(chǎn)之前的可能備庫(kù)，目前鋼企的高利潤(rùn)仍可維持。鋼鐵行業(yè)“金九月”值得期待。
鋼鐵股走勢(shì)回暖
6日個(gè)股熱點(diǎn)明顯偏向小盤股，鋼鐵指數(shù)仍實(shí)現(xiàn)0.80%漲幅，成分股中亦有19只股票跑贏大盤。其中，大冶特鋼早盤后即隨著資金封板漲停，撫順特鋼也無懼估值紅綠波動(dòng)，全天保持良好上升勢(shì)頭。
從5日的走勢(shì)來看，正常交易的29只成分股中有28只漲幅為正值，區(qū)間漲幅超過10%的股票有13只，*ST華菱、新鋼股份、凌鋼股份分居前三，具體為32.18%、29.77%和25.00%。尤其值得注意的是，作為ST股，*ST華菱自7月中旬以來股價(jià)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻倍，最近該股更實(shí)現(xiàn)“九連漲”，這一方面透露出資金布局鋼鐵股并非短炒性質(zhì)，另一方面也反映出基本面改善對(duì)股價(jià)的巨大支撐作用。2017年中報(bào)顯示，*ST華菱上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收350.26億元，同比增長(zhǎng)59.7%；凈利潤(rùn)約為9.56億元，大幅度扭虧為盈，而去年同期公司凈利潤(rùn)為虧損約9.46億元。并且，8月以來，*ST華菱共計(jì)迎來包括公募、私募在內(nèi)的機(jī)構(gòu)8輪調(diào)研，其中包括王亞偉旗下千合資本。
從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，8月為57.2%，較上月回升2.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四個(gè)月處在50%以上擴(kuò)張區(qū)間，并在7月基礎(chǔ)上再創(chuàng)新高，表明鋼鐵行業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張，景氣狀況進(jìn)一步提升。
供給收縮預(yù)期高企
原材料方面，近期鐵礦石價(jià)格小幅下降，同時(shí)港口庫(kù)存連續(xù)六周下降，但仍處于相對(duì)高位。煤焦價(jià)格則受環(huán)保影響保持強(qiáng)勢(shì)。鋼企整體成本短期易漲難跌。此外，期貨價(jià)格震蕩上漲，環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期和政策因素加劇了黑色期貨價(jià)格的波動(dòng)。平安證券分析師魏偉認(rèn)為，總體看，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格短期或?qū)⒗^續(xù)維持高位震蕩走勢(shì)。
9月受環(huán)保高壓影響，供給收縮預(yù)期強(qiáng)烈。廣發(fā)證券分析師李莎認(rèn)為，隨著傳統(tǒng)旺季到來，下游開工率逐步回升，終端需求將陸續(xù)釋放。預(yù)計(jì)9月國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供求呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，鋼企庫(kù)存或穩(wěn)中有降，庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)位于收縮區(qū)間。此外，進(jìn)入9月，環(huán)保持續(xù)高壓限制鋼廠產(chǎn)能釋放，唐山軋材企煤改氣、邯鄲地區(qū)鋼廠限燒結(jié)，以及安委會(huì)9月將在全國(guó)31個(gè)省市開展安全生產(chǎn)大檢查綜合督查，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。
盈利方面，上半年35家主要上市鋼企盈利218億元，其中Q1、Q2分別盈利110億元和108億元；營(yíng)收合計(jì)達(dá)到6690.22億元，同比上升57.31%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)為218.03億元，同比增長(zhǎng)435.11%億元。究其原因，海通證券認(rèn)為，上半年全國(guó)取締1.2億噸中頻爐產(chǎn)能，鋼材尤其是長(zhǎng)材價(jià)格處于高位，同時(shí)鋼廠為降本增產(chǎn)普遍提高廢鋼入爐比例，礦價(jià)走低，鋼材盈利能力大幅提升。伴隨盈利累計(jì)，上市鋼企負(fù)債率也逐步下降，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)更趨合理。
國(guó)泰君安證券預(yù)計(jì)，鋼鐵行業(yè)“金九銀十”旺季即將來臨，鋼材需求將迎來季節(jié)性脈沖向上。在目前供給端已經(jīng)打滿且可能被壓縮的背景下，需求的季節(jié)性上升給予鋼價(jià)更強(qiáng)力的支撐，鋼價(jià)或持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。
投資策略上，平安證券建議關(guān)注具有成本優(yōu)勢(shì)、成本管控能力較強(qiáng)以及業(yè)績(jī)彈性較大的鋼企。同時(shí)，繼續(xù)看好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，尤其是重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企改革龍頭以及混合所有制改革概念股。天風(fēng)證券則提出，9月起汽車生產(chǎn)量將有所提升，需求端的提振有望增加板材企業(yè)產(chǎn)品及利潤(rùn)空間，建議關(guān)注板材龍頭企業(yè)。而隨著“2+26”大氣污染防治計(jì)劃各地具體方案陸續(xù)公布，鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)50%執(zhí)行在即，建議重點(diǎn)關(guān)注緊鄰河北省且主要銷售區(qū)域?yàn)楹颖钡纳鲜袖撈蟆?
